正中优配最新资讯:量化交易监管再加强

在量化投资受到资金追捧、管理规模快速增长之时,其交易模式、交易频率乃至于成交量占比等信息都备受关注,特别是当行情表现不佳或走势“异常”时,市场又再次掀起了对量化投资的争论。

业内人士介绍,量化投资是一种以数据模型为核心,以程序化交易为手段,以追求绝对收益为目标的投资方法。广义而言,程序化交易就是量化投资;但从狭义上讲,程序化交易是一种交易手段。

近年来,A股市场程序化交易规模持续上升,逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。在2022年备受考验的市场行情下,量化私募保持了相对稳定的规模,同时提升了其在证券私募中的份额占比。

值得注意的是,在特定市场环境下存在加大市场波动的风险,有必要因势利导促进其规范发展。

9月1日,证监会指导上海、深圳、北京证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。

此前,证监会推动程序化交易纳入《证券法》规制范围并持续完善相关监管安排,先后指导上海、深圳证券交易所在可转债市场建立了程序化交易报告有关机制,推动证券、基金业协会建立了重点机构数据报送、统计监测机制,健全了量化私募产品备案制度。

而此次出台的《报告通知》主要明确了股票市场程序化交易报告的具体安排,包括报告的主体、方式和内容等,并对高频交易作出额外报告要求。据测算,全市场需要报告的存量账户数量占比很低,且其中大部分为机构投资者,各方有比较充分的准备时间,不会对投资者尤其是广大中小投资者的正常交易造成影响。

“程序化交易在合理监管下,合法了。”多位量化人士认为,《报告通知》可操作性较强,实践中不存在障碍。

据悉,下一步,证监会将指导证券交易所抓好程序化交易报告制度的落地实施,持续抓好相关监管安排等基础性制度建设,丰富完善程序化交易制度规则体系,完善证监会与各证券交易所、行业协会的监管协作安排,进一步压实证券交易所的一线监管职责以及证券公司的客户管理职责,强化对高频交易的差异化监管安排。

未来前景:充满希望

2023年,业绩上量化私募扛起了大旗。

根据私募排排网数据,截至2023年11月底,有今年1-11月份业绩显示的量化私募有547家,其中百亿量化私募有32家;5亿以下规模私募有351家,占比超6成。业绩表现上来看,今年1-11月量化私募平均收益为4.77%,高于主观私募-1.81%的平均收益。

“量化交易在发现市场非有效定价和捕获超额收益方面具有一定的优势。”世纪前沿相关人士表示,当前市场风格快速切换和极端资金流动的背景下,也给量化交易带来了挑战,增加了交易的不确定性和风险。

因此,量化交易的成功不仅取决于市场规模、量价配比等因素,还与交易者的能力和策略选择密切相关。量化基金管理人需要具备深厚的市场知识、敏锐的市场洞察力和分析能力,能够紧密跟踪市场动态,灵活调整策略,并选择合适的指标进行刻画和评估,以便在复杂的市场环境中发现真正的盈利机会。此外,风险控制也是至关重要的环节,需要警惕系统性风险,尽量避免极端波动带来的损失。

邹倚天介绍,在业务布局上,黑翼资产一直避免短期择时,2023年一直是重点发行中证1000指增和空气指增等量化多头产品,希望最大程度发挥阿尔法获取能力,为投资人创造可持续的超额收益。同时,还在进一步完善市场服务体系,希望为客户提供专业精准的市场服务。

对于量化投资的超额收益呈现下降趋势,世纪前沿相关人士认为,为了保持市场中的相对优势,量化管理人的核心竞争力在于持续研发能力。公司发展的各个环节的软硬件实力都变得至关重要。

主要有三个方面:一是深度挖掘每个方向,数据和系统方面的细节将决定策略的表现,如信号的构建逻辑、数据的质量、回测系统的鲁棒性与合理性等。二是具备足够多样性的收益来源,在组合层面充分考虑因子周期性回撤的应对。规模的增长会不可避免地带来信号的周期性波动,因此对组合管理和风控提出了更高要求。三是降低交易执行成本,随着高频交易的竞争变得更加激烈,以及整体交易规模的增加,可能会对交易带来市场冲击,因此对组合进行优化和管理也更加重要。

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